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作者/星空下的牛腩

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

每分钟245例新冠确诊病例，疫情的再度爆发，让印度引以为傲的全民免费医疗体系濒临崩溃。有的患者迫不得已要跟其他患者共用一张床位，眼神空荡荡地不知望向何处；有的则躺在医院的过道里，艰难地大口喘息。

印度医院里的氧气马上就要用完了，从医院偷氧气，再拿到黑市上倒卖，成了一门带血的生意。

面对这场人道主义灾难，熊猫还是选择了向三哥伸出了援手，送了800台制氧机。

制氧机属于医疗器械，而医疗器械向来就是资金高度重视的投资方向。尽管捐赠制氧机不以盈利为目的，但这并不妨碍我们挖掘有增长潜力的医疗器械细分赛道。

大到医院里的CT扫描仪，小到在街边药房就能买到的电子血压计——医疗器械的概念相当广泛。如果能在其中精选出有潜力的细分领域，那是再好不过了。

对于这方面，牛腩看好与糖尿病相关的医疗器械。

糖尿病主要分为先天I型和后天II型（占比9成以上）。中国已经成为糖尿病第一大国。据统计，2019年我国约有1.2亿糖尿病患者，世界4个患者中就有一个来自中国。

牛腩在此前文章中讲到，未来我国糖尿病患者只会越来越多：

1. 糖尿病是慢性病，也是老年病，而中国人口老龄化的趋势短期内无法逆转；

2. 当代年轻人生活节奏快，饮食不规律，造成了糖尿病年轻化的趋势。

对于糖尿病，医学界还没有找到能根治的方法。患者目前只能通过终生服用降糖药、注射胰岛素，将血糖控制在合理范围内，稍有疏忽就可能引起并发症，因此糖尿病也被称为“不死的癌症”。

基于慢性病+药不能停的特点，牛腩认为，除了药物之外，相关医疗器械可以关注2个方向：

胰岛素注射器；血糖仪。

胰岛素注射器

如果后天II型糖尿病发现及时，那么服用二甲双胍等降压药，尚能控制。而在病情恶化之后，就得用胰岛素了；另外先天I型糖尿病，也只能用胰岛素。

图片来源：东方证券研究所

由于胰岛素是一种蛋白质，直接口服会在胃里被分解掉，因此只能注射。以往用针管注射的方法，患者不容易操作。为了解决这一问题，一些医疗器械厂商开发了胰岛素注射笔，通过高压喷射的方式，将胰岛素打入皮下——消除了交叉感染和针刺的风险。

而在这方面，还有个更高端的解决方案，那就是胰岛素泵。它看起来像一个挂在腰间的传呼机，可以全天自动给药，哪怕是在患者睡着的时候。虽然是方便，但价格有点“感人”，单是胰岛素泵的售价就要4万元起步，这还不算每个月约700元更换软管等耗材的费用。

血糖仪

如果不加干预，糖尿病患者的血糖会忽高忽低，这些患者的日常便是测血糖（通常一天5次左右），然后再根据血糖的情况吃药打针。

目前市面上常见的血糖仪，都需要用采血针在手指头上扎一下，然后把血液滴到血糖仪的试纸上。不过，这种测血糖的方法，有3个不方便的地方：

1. 每次都要扎针采血，对于晕针、晕血的患者不友好；

2. 用过的试纸需要从血糖仪里抽出来，如果直接用手退条，不太卫生；

3. 用这种方法，一天测5次都有些麻烦，但这仍然有可能漏掉血糖异常的情况。

针对以上这些短板，国际医疗器械大厂雅培开发出了动态血糖仪。它是一个固定在皮肤上的传感器，可以通过内置的一根极细的柔性探针，来测组织液中的葡糖糖值。相比于直接测血糖，这种方法会慢10分钟，但不影响用药决策，而且其优势在于，无明显痛感，同时可以随时监控血糖，并且将数据通过蓝牙传给手机。

除了雅培之外，我国一家非上市公司开发出了类似的产品。不过，动态血糖仪的费用还是偏贵的。传感器需要半个月一换，而一个传感器就得400元，这样算来，患者仅在测血糖上的花费，每年就要上万元。

以上这两类胰岛素器械，尽管有着明显的优点，但遗憾的是，牛腩发现开发这些器械的国产厂商，大部分都没有登陆股市。换言之，目前这些机会还是一级市场的。

不过，A股并非完全没有机会，一些上市公司正在积极布局：

1. A股胰岛素龙头的产品矩阵中，就有适用胰岛素注射笔的产品，并且已经获得了FDA（美国食品药品管理局）的注册批准。这种耐用品+耗材的打法，其巧妙之处在于，可以通过不经常更换的医疗器械（注射器），来促进耗材（胰岛素）的销售

2. A股冠脉支架龙头，不仅有胰岛素无针注射笔产品，而且还通过控股子公司，扩充胰岛素产品上的布局，这是在利用母公司在其他医疗器械上的优势，进行的跨界，如果成功了，那说明公司拓展产品覆盖面的能力是可以的。

除了糖尿病之外，同样面向家庭的小型医疗器械，也值得我们关注。例如，电子血压计，以前主要是岛国厂商欧姆龙的产品，但后来国产厂商开发出了性价比更高的产品，于是这个国产替代的逻辑，对相关的上市公司来说，就是基本面利好。

指数方面，创业板近期的走势强于上证，出现这种情况，离不开医药板块的苏醒（医药是创业板第一大板块）。比如牛腩此前文章（连张坤都去调研了，辅助生育是下一座金矿？ ）写过的辅助生殖，今天盘面的表现就十分亮眼。

有的投资者，希望在医药赛道上直接将中国对标美国：美国医疗卫生支出，占GDP的18%，而我国的这一比例只有没有的1/3，据此推断，医药板块还有很大的增长空间。

对于这个看法，牛腩觉得其实也有不准确的地方。美国医疗卫生支出居高不下，跟不健全的医保制度有很大关系，并不值得我们去学习。这就像今天谈到的新的糖尿病产品那样，用再高端的产品，花再多的钱，也只能起到补救作用；健康的生活方式，才是糖尿病最好的药。

文章的最后，牛腩衷心祝大家都有健康的身体。通过股市增加收入固然重要，但生活中还有很多美好等着我们去体验。

股市的钱，慢慢赚，不着急……但是，药不能停。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。