来源： 中国证券报 2023年07月05日 09:27
不积跬步 ， 无以至千里 ； 不积小流 ， 无以成江海 。 迈瑞医疗成立于1991年 ， 经过30多年的发展 ， 是如何从医疗器械领域的跟随者 ， 发展成为全球领先的医疗器械龙头公司 ？ 如何在疫情期间还能保持业绩稳健增长 ？ 如何助力我国解决行业 “ 卡脖子 ” 问题 ？
“ 我非常不赞同制造业 ‘ 弯道超车 ’ 的观点 ， 我主张直道超车 。 只有扎扎实实掌握核心技术 ， 企业才有竞争力 。 ” 迈瑞医疗董事长李西廷日前在接受记者专访时表示 ， 医疗器械是一个多学科交叉 、 技术密集型产业 ， 需要不断进行技术积累 ， 进入壁垒非常高 。
近年来 ， 公司一直保持20%以上的高质量增长态势 ， 关键在于掌握了核心技术 ， 并为公司今后发展带来有力支撑 。 未来迈瑞医疗将坚定以创新打造产品核心竞争力 ， 为公司从挑战者向引领者转变打下坚实基础 。
业绩稳健增长显韧性
资料显示 ， 迈瑞医疗的主营业务覆盖生命信息与支持 、 体外诊断 、 医学影像三大领域 ， 同时公司近年来积极培育动物医疗 、 微创外科 、 自动体外除颤器 （ AED ） 等新业务增长极 。
“ 迈瑞自成立以来 ， 一直秉承着从病人 、 医院需求角度出发 ， 希望生产出来的产品能够服务于全人类的健康 。 ” 李西廷表示 ， 公司的生命信息与支持板块 ， 主要包括手术室 、 ICU以及一般病房所包含的设备和耗材 ， 如监护仪 、 呼吸机 、 麻醉机 、 除颤仪等 。 公司提供的产品不只是一台台机器 ， 而是一个整体解决方案 ， 并通过互联互通实现全院及跨院区信息分享和交流 。
近年来 ， 公司业绩稳健增长 ， 即便是在疫情期间 ， 依然保持强大韧性 。 公司日前发布的2022年年报和2023年一季报显示 ， 2022年公司实现营收303.66亿元 ， 同比增长20.17% ； 实现归母净利润96.07亿元 ， 同比增长20.07% 。 2023年一季度 ， 公司营收与归母净利润均同比增长超20% ， 在新的一年赢得良好开端 。 2018年登陆A股市场至今 ， 5年来公司营业收入复合增长率为21.89% ， 归母净利润复合增长率为26.77% ， 2022年营收与归母净利润规模均较2018年翻倍 。
李西廷解释称 ， 这主要得益于两个方面 ， 一是国内市场和国外市场形成互补 ； 二是公司产品的多元化 。 在疫情初期 ， 虽然常规产品增长受限 ， 但公司的疫情相关产品实现了快速增长 ， 进而保证了整体20%的业绩增速 。 在后疫情时代 ， 公司的超声 、 体外诊断等业务呈现快速复苏态势 。 得益于公司产品线足够宽 ， 才能抵御一些外部不确定因素 ， 实现长期可持续发展 。
李西廷介绍 ， “ 实现高质量发展 ， 一是要有足够的新产品支持 。 迈瑞新出的产品大多为 ‘ 爆款 ’ 。 我始终认为 ， 做产品就应该做一些含金量高的产品 ， 而非简单的重复劳动 。 二是要有足够的现金流支持利润增长 。 三是掌握核心技术 。 ”
近年来 ， 我国积极推进医疗新基建 ， 也为公司业绩稳健增长带来助力 。 李西廷称 ， “ 医疗新基建给公司带来显著商机 。 ”
据公司统计 ， 从可及市场角度来看 ， 截至2022年12月31日 ， 国内医疗新基建待释放的市场空间超过245亿元 ， 预计未来两年对相关业务线的增长都会带来显著贡献 。
解决供应链 “ 卡脖子 ” 问题
多年来 ， 迈瑞医疗始终坚持将营收的10%左右投入研发 。 2022年 ， 公司研发投入31.91亿元 ， 同比增长17.06% ， 占同期营业收入的10.51% 。 2023年第一季度 ， 公司研发投入9.38亿元 ， 同比增长26.3% 。
“ 研发创新是迈瑞的生命线 ， 甚至可以说是中国医疗器械行业的生命线 。 ” 李西廷介绍 ， 公司从创立之初就坚定走自主研发道路 。 目前 ， 公司已在全球设立了十大研发中心 ， 累计获得授权专利近4000项 ， 其中发明专利1800多项 。
基于持续的研发高投入 ， 迈瑞医疗已逐步走向技术深水区 。 李西廷介绍 ， 公司部分产品如监护仪 、 麻醉机 、 血球已经步入引领者阶段 。 这意味着进口品牌在这些领域的灯塔效应已经消失 ， 迈瑞要开始主导下一代产品的研发方向 ， 探索技术无人区 ， 挖掘临床还未被满足的需求 。 比如 ， 对重症领域参数的深入研究 、 对超高端超声影像技术的攻坚 、 对体外诊断抗原抗体等技术的突破等 。 2023年 ， 公司在微创外科 、 化学发光 、 超声等领域会有重磅产品上市 。
李西廷表示 ， 要解决看病难看病贵问题 ， 不发展国产产品 ， 问题永远解决不了 。 随着以迈瑞为代表的一批国产医疗器械企业崛起 ， 国外医疗器械产品被倒逼大幅降价 。
李西廷认为 ， 我国医疗器械行业起步较晚 ， 与国际医疗器械巨头相比仍存在一定差距 。 一些核心技术和关键部件没有完全掌握和自主生产 ， 特别是在生物材料方面 ， 我国仍然比较落后 。 如透析材料 ， 大部分仍然需要依赖进口 ； 洁净饲养方面也刚刚起步 。 部分器械与试剂需要用到的相关材料仍依赖进口 ， 而这些恰恰是我国医疗器械供应链含金量最高的领域 。 医疗器械是一个多学科交叉 、 技术密集型产业 ， 涉及的材料上万种 ， 要解决供应链 “ 卡脖子 ” 问题 ， 需要国家 、 企业等多方主体共同努力 。
在李西廷看来 ， 无论是在国内市场还是国外市场 ， 只有掌握核心技术才能占据市场主导地位 。 “ 通过并购掌握核心原材料及技术是医疗器械企业发展的一种重要方式 。 ” 李西廷称 ， 通过以往的几次国内外并购 ， 迈瑞在核心技术 、 营销平台的整合上获得巨大成功 。 迈瑞选择具有突出技术或在部分新领域拥有前瞻布局的企业作为并购标的 ， 并借助并购整合提升产品性能 ， 实现业务的高端化 ， 或切入新领域 。
李西廷介绍 ， 2021年 ， 迈瑞医疗完成了对海肽生物的收购 ， 补强了体外诊断核心原料自研自产能力 ， 提升了核心原料自制比例 ， 保障供应安全 。 目前 ， 研发团队的整合进展顺利 ， 公司已完成海肽未来5年的产品研发规划 ， 未来将加大研发和运营投入力度 。
针对未来的收购方向 ， 李西廷称 ， “ 只要有好的标的 ， 能给公司带来成长 、 协同效应 ， 我们都会考虑 。 ”
2025年有望进入全球市场20强
李西廷在迈瑞医疗2020年年报致股东信中称 ， 公司制定了 “ 5至10年进入全球市场前20名 ， 用更长的时间进入前10名 ” 的目标 。
李西廷表示 ， 按照规划 ， 公司有望于2025年进入全球市场前20名 ， 目前进展顺利 。 未来 ， 公司将坚定以创新打造产品核心竞争力 ， 为公司从挑战者向引领者转变打下坚实基础 ， 实现从工程化能力向技术创新突破 。
在产品线布局方面 ， 李西廷介绍 ， 公司将集中资源聚焦主营业务 ， 进一步巩固在生命信息与支持领域的领先地位 ， 提升体外诊断及医学影像业务在全球市场的份额 ， 同时培育新的业绩增长点 。
针对新业务发展前景 ， 李西廷举例称 ， 微创外科业务方面 ， 公司去年上半年实现了翻倍增长 。 AED业务方面 ， 公司去年在英国 、 法国 、 荷兰 、 意大利 、 挪威等国家实现了大规模装机 。 随着国内普及AED的力度加大 、 全社会健全急救体系建设加快 ， 国内市场未来会有巨大的增量空间 。
此外 ， 李西廷称 ， 公司将加速突破海外高端客户群 。 尤其是海外体外诊断业务 ， 要完成从以小样本量客户群为主向以中 、 大样本量客户群为主的转变 ， 这是支撑海外业务增长的重要因素 ， 同时进一步完善供应链全球化布局 。 “ 公司将加速全球化渗透 。 ” 李西廷称 ， 未来十年 ， 中国及海外发展中国家市场将为医疗器械快速发展提供高度确定性的风口。
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