2019年注定是一个不平凡的年份，大形势下的中美贸易关系、美联储降息、区块链“正名”，医疗领域医改的不断推进带动的“进口替代”、基层市场的争夺……而这个2019年，我们已经逐步走向尾声，一年一度的“年度大比”呼之欲出。
在这样的情形下，影像三巨头GPS将带来怎样的业绩比拼？
截至10月30日晚，随着GE财报出炉，GPS三巨头2019Q3财年财报全部公布。医趋势带您通过2019年Q3财报分析，前瞻性地看未来。

2019年Q3，

在医疗领域规模，GE第一，西门子医疗第二，飞利浦第三。

GE医疗：医疗业务一反上半年的颓势，同比+5%！不仅医疗总营收三家最高，利润率也最高。医疗业务在集团总营收中的占比也大幅提升至21%。

西门子医疗：三大业务均保持增长，影像业务增长更是突破双位数（+11%）；区域上，中国市场实现+19%的高增长。在IPO上市并逐步趋于稳定的情况下，西门子医疗在Q3开启了“买买买”模式！

飞利浦：在三家中增速最高，医疗业务同比+12%。在上半年“买买买”的飞利浦，Q3显得很安静。但鉴于其现金流和预计用于“重组、收购相关及其他费用”的金额大幅上涨，飞利浦或许会在Q4再次并购？

三巨头2019年Q3数据总览：

GE

整体营收

上海医疗器械展会GE集团在2019年Q3总营收234亿美元，同比+1%。受此消息，GE集团股价一度上扬14%，全日升11.84%，收报10.11美元。

GE工业部门：营收214亿美元，同比+3%。主要受益于可再生能源（+13%）、航空（+8%）、医疗（+5%）的增长所推动。而能源业务一如既往的大幅下滑（-14%）抑制了总营收的增长率。

金融服务：营收21亿美元，与去年同期相比，减少4亿美元，同比-15%。主要是由于在2018年11月出售了Current Business。

医疗业务营收

上海国际医疗展2019年Q3，GE医疗业务一反上半年轻度下滑的颓势（-1%），营收49.23亿美元，同比+5%。在GE集团总营收中的占比由17%大幅提升至21%。

*自2019年1月，GE集团原金融服务板块的Healthcare Equipment Finance (HEF) 转移至医疗业务旗下，并在医疗系统内呈现。

订单量：51.41亿美元，同比+1%。其中，医疗系统订单持平，生命科学订单同比+10%。其中设备订单31亿美元，服务订单21亿美元。

利润：9.74亿美元，同比+13%；其中10%是由降低成本行动、采购和物流计划、设计工程和前一年的重组行动带来的销量增长和成本生产率推动的。但部分被通货膨胀、关税和项目投资抵消。

利润率：上涨至19.8%。

从GE医疗业务细分来看，

医疗系统：营收36亿美元，占GE医疗总营收73%；同比持平；日本和拉丁美洲的增长被中国和中东地区下滑部分抵消；

生命科学：营收13亿美元，占GE医疗总营收的27%；同比+18%，延续上半年的高增长。

从GE医疗产品细分来看，

设备：营收28亿美元，同比+4%，占GE医疗总营收的57%。

服务：营收21亿美元，同比+5%，占GE医疗总营收的43%。

国际医疗器械展会总体来说，占比相较于上半年没有变化。从增长来讲，生命科学表现优异，而服务类的增长也在Q3转向正增长，同设备类一同成为GE医疗增长的助力。

最新动态

GE医疗正在不断推出创新产品：

推出掌上超声Venue Go，进一步扩展其具有人工智能的床旁超声资产组合。

推出最新的分子成像扫描仪Discovery™IQ Gen 2，使临床医生能够更准确地检测病变。

而在中国市场上，

推出数字医疗智能平台Edison，推动数字化生态圈的建立。

发布高端磁共振产品SIGNA™ Architect和AIR Technology™。

上市旗舰款全身超声LOGIQ™ E20。

在“2019重置年”即将走入尾声之际，而GE集团的整体向好，也让其一洗之前的各种不顺。重置是否已经完成？

SIEMENS Healthineers

西门子医疗2019Q3财年区间为2019年4月1日至2019年6月30日。

整体营收

2019Q3财年，西门子医疗整体营收35.69亿欧元，同比+8%；三大业务均保持增长，影像业务增长突破双位数（+11%）。

利润：5.29亿欧元，同比+5%；

利润率：略微下滑至14.8%。

业务营收分析

▲西门子医疗业务架构

▲西门子医疗各业务占比

影像业务：营收21.86亿欧元，同比+11%，在总营收中占比61%，既是西门子医疗第一大业务，也是增长率最高的业务。

增长由设备业务和服务业务的强增长共同驱动；

上海医博会CT和分子影像业务表现突出；

所有区域都保持高增长；

利润率增长强劲，增长至18.6%（2018年同期仅16.8%）。

诊断业务：营收10.43亿欧元，同比+4%，在总营收中占比29%。

区域上，亚太区（亚洲和澳大利亚）增长非常强劲，欧洲区（欧洲、中东和非洲）稳定增长，美洲区营收下滑；

截至财报发布，Atellica解决方案分析仪发货1230+ ；

受Atellica解决方案成本上涨以及汇率下跌的影响，利润率由去年同期10.4%下滑至7.3%。

临床治疗业务：营收3.78亿欧元，同比+7%。

增长由设备业务和服务业务的强增长共同驱动；

主要由亚太区的增长所驱动；

利润率大幅上涨至17.2%。

区域营收

 ▲西门子医疗三大区域营收占比

欧洲区（包括欧盟、非洲、中东）：营收11.15亿欧元，同比+6%。

德国主场营收同比-2%。

美洲区：营收14.30亿欧元，同比+6%。在总营收中占比最高（40%）

美国营收同比+6%。

亚太区（含澳洲市场）：营收10.24亿欧元，同比+13%，在三大区域中增速最高。

中国营收同比暴涨+19%，在总营收中的占比进一步提升至14%。

西门子医疗在财报中承认其在诊断业务上面临挑战。

最新动态

国际医疗器械展览会随着2019年7月底，诊断业务主管Michael Reitermann辞职创业（诊断业务由西门子医疗CEO Bernd Montag负责），西门子医疗近期完成了一系列的人事变动：

原影像诊断业务负责人Dr. Christoph Zindel为董事会新成员，并担任影像业务和临床治疗业务的负责人，10月1日就任。

原影像诊断系统CT事业部负责人Andre Hartung接替Christoph Zindel成为影像诊断系统负责人，10月1日就任。

通过IPO上市拿到更多资金的西门子医疗，如预期开始进行收购：

2019年8月，西门子医疗宣布11亿美元收购美国机器人辅助血管介入的全球技术领导者Corindus，强化其临床治疗业务。

2019年9月底，西门子医疗宣布收购美国领先的医疗咨询公司 ECG管理咨询公司的多数股权，从而进一步扩大其医疗企业服务（ES）业务。据西门子医疗公告，这也是其实现“西门子医疗2025战略”的重要举措。

*“西门子医疗2025战略”预计在其2019Q4财报发布时披露。

PHILIPS

整体营收

2019年Q3，飞利浦营收47.02亿欧元，同比+9%；诊断&治疗（+13%）、互联关护（+9%）、健康生活（+7%）三大业务均保持增长。

净利润：2.08亿欧元，不同于上半年高达+225%的增长，飞利浦的净利润在Q3下滑25%，主要是受关税的不利影响以及相关缓解措施的滞后影响所致。

从现金流来看，

营运现金流：从2018年同期为2.65亿欧元增至3.56亿欧元；

自由现金流：从2018年同期的5200万欧元增至1.26亿欧元。

从订单量来看，

增长型地区：订单量可比增长较高个位数；其中，中国市场达两位数增长。

成熟地区：订单量可比增长为中位数；其中，北美地区达两位数增长，而西欧仅实现低位数增长。

▲飞利浦架构调整

2019年年初所调整的新架构仍未在2019年Q3财报中体现。

▲飞利浦各业务营收占比

备注：其他业务包括Health Tech other 和 Legacy Items.

2019年Q3，

2020上海医疗展医疗业务（诊断与治疗+互联关护）：整体营收32.62亿欧元，同比+12%，占总营收69%；相较于上半年的占比（68%）再次上涨一个百分点。

健康生活业务：营收13.58亿欧元，同比+7%，占总营收29%。

其他业务：营收0.82亿欧元，占总营收2%。

医疗业务营收

诊断和治疗业务：营收18.68亿欧元，同比+13%。在飞利浦总营收中占比45% ，是飞利浦占比最大、增长最高的业务板块。

从细分领域来看：超声两位数暴涨，影像诊断和图像引导治疗高个位数增长；

从区域来看：增长地区营收呈两位数增长，主要受中国和拉丁美洲增长推动；

成熟地区高个位数增长，其中，西欧市场低个位数增长，北美中个位数增长，其他成熟地区两位数增长。

重组、收购相关费用和其他费用为4700万欧元，而2018Q3为2000万欧元。同时，飞利浦预计在2019年Q4，相关花费总计约5000万欧元。

互联关护：营收11.45亿美元，同比+9%。在飞利浦总营收中占比25%。

从细分领域来看：睡眠和呼吸护理、监测和分析实现中个位数增长；

从区域来看：增长地区营收表现与上半年的两位数增长不同，呈低个位数增长，中国市场的两位数增长部分被中东、土耳其的二位数下降所抵消；

成熟地区中位数增长，细分区域表现与诊断和治疗业务相同，即西欧市场低个位数增长，北美中个位数增长，其他成熟地区两位数增长。

重组、收购相关及其他费用为2700万欧元，而2018年同期为2800万欧元。同时飞利浦预计在2019年Q4，相关费用总计约3500万欧元。

区域营收

成熟区域（包括西欧、北美和其他成熟地区）：营收31.31亿欧元，同比+9%；贡献总营收的67%。其中，北美和西欧分别是飞利浦第一、第二大市场，呈个位数增长，其他成熟地区同比+18%。

增长区域：营收15.71亿欧元，同比+10%；主要受中国和印度两位数增长推动。

最新动态

上半年的“买买买”之后（收购锐珂的医疗信息系统业务、收购波士顿初创公司Medumo、投资美国AI医疗企业DEARhealth），飞利浦CEO Frans van Houten将飞利浦Q3的表现总结为“喜忧参半”。“喜”的是营收的增长，“忧”的是利润率受到不利影响。

在中国市场上，

2019年9月，飞利浦新一代影像引导治疗平台Azurion通过NMPA认证在中国正式上市。

鉴于飞利浦现金流以及预计用于“重组、收购相关及其他费用”在大幅增长，在Q4飞利浦是否会出手并购呢？

在文章的末尾，医趋势带您一起看2019年前三季度的汇总数据：

可以看到，整体大趋势与Q3是一致的。GE医疗虽然增长被上半年拖累，但仍遥遥领先，与排名第二的西门子医疗拉开27亿欧元的差距；而且，与此同时，西门子医疗和飞利浦正在通过高增速奋起直追，同样振奋人心。

伴随中国市场成为全球各个公司重要的“增长引擎”，中国市场的战略如何“打”成为GPS三家共同的命题。2019年最后一季，以及将要到来的2020年，它们将交出怎样的中国业绩？医趋势会持续关注。